日期：2016-7-15（原创文章,禁止转载）
证券行业2013年第22周专题:上市证券公司本钱率变化
近5年来,证券行业结构变迁的两大背景是:1、A股从牛市格局延续走弱;2、业务监管逐步放松。市场走弱使行业收入范围处于逐年下落的周期中,从2009年至2012年,证券行业收入从2000亿下降至1300亿左右,上市证券公司收入从900亿下降至600亿左右;而另一方面,监管的逐步放松使各证券公司在各业务领域的竞争加强男性有癫痫会遗传吗。这些竞争包括费率的竞争,也包括人材的竞争。这两大背景都使证券公司面临逐渐增加的本钱压力。
在上述两大背景下,上市证券公司本钱率在2009至2012年逐年上升。19家上市券商2009年营业支出占营业总收入比重为42%,而这1比例逐年上升,至2012年已上升至64%。营业支出占比的上升主要来自业务管及管理费的上升羊癫疯是什么引起的,19家上市券商业务及管理费占营业收入比重已从2009年的38%上升至2012年的57%。
虽然趋势一致,但各上市券商的本钱率变化幅度存在极大差异。从2009年至2012年,本钱率上升最缓慢的前三家上市证券公司分别是中信证券、海通证券和招商证券;而本钱率上升最快的则是东北证券、西部证券和山西证券。其中中信证券营业支出/营业收入之比从40%上升至54%,上升了14个百分点;而东北证券则从40%上升至87%,上升了47个百分点。
市场交易额大幅上升使股价存在短时间反弹机会。券商股在2012年12月份开启了一轮上涨,而随着交易量的触顶与行业预期的变动,又从今年2月起步入随大盘调剂时期。(见我们2013年1月21日专题报告《市场交易量的变动与证券行业股价》)。目前行业创新预期进入了一个相对低谷的时期。进入五月以后,日均交易额出现连续3周大幅反弹,上周日均交易额再次升至2000以上,交易额的延续上升或刺激证券行业股价短时间反弹青少年癫痫该怎么治疗。
